2019（第二届）中国国企改革与发展论坛召开

国企经营者要有企业家精神、责任感、大局观

吴晓球副校长对人大商学院举办此次国企改革峰会致以祝贺，向彭华岗秘书长及各位专家的到来表示感谢。他指出，从1984年《关于经济体制改革的决定》开始，国企改革话题一直广受关注；如今35年过去，国企改革的重点和难点仍被专家学者激烈探讨。国有企业与民营企业相比较，有更多的约束条件，在经营过程中面临更多元的问题，这就要求国有企业经营者具备更强大的能力：不仅有企业家精神，更要有对国家社会高度的责任感，以及常人难以具备的大局观。

中国国有经济是中国国民经济支柱。当今时代，我们面临的外部环境愈发严峻，内部结构也愈发复杂，在此背景下，中国要保持经济持续稳定增长、成功跨越中等收入陷阱，需要国有企业担当起更重大的责任，需要我们更广泛深入地开展研究。

推动中国经济增长，离不开6个方面：一是推动中国经济的结构性转型；二是不断推动创新；三是继续推动以市场化为导向的改革；四是更大范围的开放；五是提高劳动力素质；六是虚心学习发达国家经验。

混改不是拉郎配 实施过程应规范操作保护产权

彭华岗秘书长以《混合所有制改革的政策导向与下一步工作重点》为题作演讲。他系统梳理了混合所有制改革的政策，全面介绍了混合所有制改革的进展和成效，并提出下一步推进混合所有制改革的重点工作。

混合所有制改革的政策

混合所有制改革的出发点和落脚点在三个方面：一是推动完善现代企业制度，健全企业法人治理结构，促进国有企业转换经营机制；二是提高国有资本配置和运行的效率，优化国有经济布局，放大国有资本功能，增强国有经济的活力、控制力、影响力和抗风险能力；三是实现各种所有制资本取长补短，相互促进，共同发展。

混合所有制改革的基本原则可归纳为四条：一是政府引导，市场运作。“混合所有制改革绝不是由政府来拉郎配，要遵循市场经济规律和企业发展规律。”他比喻说，“家里有个大姑娘嫁不出去，家里人着急，限定她明年要结婚，她没对象怎么结婚。要合作，要用市场经济规律。”二是完善制度，保护产权。三是严格程序，规范操作。四是宜改则改，稳妥推进。“中央反复强调混合所有制改革是要因企施策，不同行业，不同企业是不一样的，要宜独则独，宜控则控，宜参则参，不搞拉郎配，不搞全覆盖，不设时间表，一企一策，成熟一个推进一个。”

关于分类推进混合所有制改革，目前国有企业已经分成了商业类和公益类，其中商业类又分为商业一类、商业二类。对不同类别的企业，混合所有制改革还是有不同的政策要求。在混合所有制企业员工持股方面，国家专门出台了关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见，以此建立激励约束的长效机制。

混合所有制改革的进展和成效

从数量上看，目前中央企业混改占比约70%，其中商业一类占73.6%，中央企业到四级及以下企业超过90%，绝大部分都进行了混合所有制改革。去年一户一户数下来，中央企业和地方国有企业进行混合所有制改革的企业有2880户。表面上很风平浪静，其实改革从中央企业也好，地方企业也好，力度还是很大的。

从中央企业来看，去年底，资产总额是58.2万亿，所有者权益是19.9万亿，所有者权益里归属母公司的所有者权益是12.7万亿，这里面有7.2万亿是少数股东权益，少数股东权益中大部分是混合所有制改革引入各类社会投资者的权益，占到36%。2013年到2018年，中央企业通过产权市场吸引的社会资本超过2600亿，通过证券市场吸引的资本超过一万亿。

从混合所有制实现形式来看，上市公司是一个很重要的平台。混合所有制经济已经或者说正在成为基本经济制度的重要实现形式。我们推进的混改，已经成为国有企业转换经营机制的重要推动力，混改也成为优化国有经济布局的重要渠道，成为国有资本放大功能的重要途径。

混合所有制改革下一步工作的重点

第一，要积极稳妥、分层分类推进面上混改。第二，要进一步扩大重要领域混改试点。第三，要推动混合所有制企业加快转换经营机制，进一步建立科学的治理结构，建立高效灵活的市场化经营机制，包括落实董事会职权，经理层的任期制和契约化，职业经理人制度等等一系列措施。第四，要完善混合所有制改革的相关配套制度。改革过程中，遇到什么问题，研究什么问题，解决什么问题。第五，要总结推广经验加强评估问效。

八家央企连续14年业绩优秀的成功密码

毛基业院长以《业绩优秀央企的成功因素》为题作演讲。他提出，从这8家14年连续业绩优秀的央企身上，可以看到一些共性规律和关键成功因素，可以探索复制成功密码的可能性。业绩优秀央企的成功因素在于：内生动力、制度保障、市场化运营。

在内生动力方面，一是企业家的精神品质，二是非常优秀的国企文化。国有企业家具有很优秀的品质，他们不仅有职业经理人所需要的创新精神、冒险精神，善于把握机遇，而且还有家国情怀、责任担当、奉献意识。”国企文化深入人心，在文化理念上有宏大高远的使命愿景、大局为重的价值观、自主创新的企业精神，凝聚了共同的目标；在文化建设上有与党建相结合的文化活动、将理念固化为行动的制度、以人为本的员工关怀，统一了行动准则。 

国企能实现持续的优秀业绩，背后的制度保障也同样重要。一是国资委从外部给国企治理作出了重大贡献，二是企业自身治理制度的建立和完善。国资委推动国企形成和完善现代企业治理机制，同时发挥党的领导制度性安排优势。优秀国有企业的治理结构也在同国际接轨，第一，通过厘清责任、权利、义务，降低了行政干预，提升了市场化程度，提升了资源的配置效率，让企业能成为独立的市场主体。第二，最大限度调动了国有企业的经营者和职工的积极性。第三，与资本市场对接，包括在海外上市，提高国际竞争力。

国有企业家的战略眼光非常独到，能够把握时机和方向，引领行业、产业布局。此外，“他们都有非常好的战略制定过程，有做战略规划的，有独立董事，有顶尖的国际咨询公司，做内脑外脑——国有企业的管理成熟度远非我们所想象的，他们可以跟世界顶级公司去对标，也时时刻刻在跟全球顶级公司做对标。”  国资委在国企考核上做了非常大的贡献和导向，考核上非常清晰到位，注重战略的修正，除了五年规划、五年计划之外，还有动态调整，确保战略决策不出现大的错误。此外，国企总部定位清晰明确，很好地发挥了引领作用。战略之下的运营管理机制非常市场化，形成了包括支撑力、能动力、牵引力、保障力的“四力模型”。优秀国企还有很好的创新机制与能力。

如何推广和复制优秀国企成功密码？这是大家都在研究的问题。毛基业院长认为，培养和选拔高素质、有家国情怀和企业家精神的企业家至关重要。一把手的高度，就是企业的高度。国企队伍建设，需要系统性的培养和选拔。

全面深化混改 提升国企参与全球竞争的能力

纳鹏杰教授以《股权均衡、集团层面混改与吸并整体上市》为题作演讲。他以云南白药的混改为例，阐释了“为什么要改”“怎么改”“改的结果如何”三个问题。

混改的原因，既是顺应国家国企改革政策，也是混改各方的诉求与目标。站在国资方角度来看，国企要的是引进民营战略资本，实现市场化机制，发展大产业，同时，实现国有资本的保值增值。从民营企业角度看，寻求优质国企，要求去行政化，通过市场化经营机制尤其是激励机制，激发职业经理团队最大潜能，实现公司发展和资本增值。从经营班子看，关注长期激励和职业生涯，希望在大平台上实现优秀企业家职业经理人的大抱负。总体看，三方有共识：希望实现“1+1>2”的国有民营资本共赢效应，实现产业发展目标，成为有国际竞争力的中医药优秀企业。

在“怎么改”方面，纳鹏杰根据白药混改的实践，总结出“两阶段、三步走”流程。即第一阶段是白药控股层面混改，分两步走；第二阶段混改是吸收合并整体上市。“第一步是A+B，国企是A，引进民企战略投资者B，股权比例一样，50%对50%。第二步再引进一家战略投资民营企业，占10%的股份。在集团层面分两步来完成混改”。

在总结白药公司的混改时，纳鹏杰表示，总体看，国有民营资本高度融合，体制机制深刻转化，经营业绩提升，管理激励落地，为“新白药”成为中国医药企业参与全球竞争的国家队打下坚实基础。

具体看：第一，集团层面混改，优质国企大体量以增资扩股方式引进战略资本，且年锁定期为6年。第二，理顺体制，激活机制。践行管资本的新型国资监管体制，由管企业转化为管资本，适应充分竞争的市场化的决策机制和经营管理机制，彻底的职业经理人制度。第三，吸收合并整体上市，形成产业、资本大平台。资产资本化、资本证券化，资本方便流通，上市溢价，保值增值；从长远看，混改也是国有资本运营，要保值增值。第四，形成实践股权均衡无实际控制人治理模式。第五，战略资本和优势资源匹配优秀的企业家和职业经理人。

国企混改和股权多元化的不同设计模式

刘斌董事长解读了《中国国企改革与发展年度报告（2019）》。他提出，2018年是国企新时代改革“春播年”。播下“双百工程”的种子，期待标杆示范的果实；播下“职业经理”的种子，期待市场干部的果实；播下“宜控宜参”的种子， 期待国资配置的果实；播下“两类公司”的种子，期待监管革新的果实！放眼看2018年改革进程，可以说是“政策持续落地，热度不断上升。

什么样的企业改革能够成功？首要确保 “混改战略”清晰。除此之外，“股权架构”科学是前提，恰当选择“投资人”是基础，“交易定价”合理规范是必须，“核心层激励”设计、“机制革新”配套也很重要。

反过来看，什么样的混改容易在市场上受到挫折？往往有三个特点，第一是动机不清，第二是前景不明朗，第三是股权设置不顺畅，股权设计比例有一定潜在风险。

中国国企混改和股权多元化案例中的优秀经验值得借鉴。考虑股权多元化时，如果是核心业务，就要从顶层混改；多元业务，通过分拆方式混改；新兴业务，优先进行混改；辅助业务，进行嫁接混改。混改股权架构设计的最优模型，在各地方国资和国企的三种不同“战略动机”下，显得略有不同：国有资本控制动机——一股领先+相对分散+激励股份。国有资本联盟动机——核心控制，环节放开；多点并行，集结为网；股权为辅，契约为主。国有资本配合动机——三分股权+金股安排+回购约定。

中国国企混改和股权多元化在2018年度改革实践中呈现了“四增多”的特点：基金形式参与的投资者增多、市场化债转股与混改结合增多、搭车进行国企改制增多、央地合作推动地方增多。

关于国企混改过程中的关键点和风险点，刘怀增认为，首先要弄清楚混改到底要解决什么问题，如果解决的问题不清晰，将来在混改的设计上就会出现偏差。其次是顶层设计，到底要改成什么样的股权架构，要不要有控制权，在一开始就要非常清晰。第三是管理团队的激励，这决定了混改以后有没有活力，对国企混改，对最终实现国有资产的保值增值，对企业的发展都是非常关键的。

连庆锋谈了5个方面体会，第一，混合所有制改革再怎么改，不能改掉国有企业的属性和本质。坚持党对国有企业的领导，这是始终是不能变的，如果出现了在这方面的淡化、弱化、边缘化的问题，改革肯定是失败的。党建工作一定要进行大胆改革创新，把党建工作的要求融入到企业每一个毛细血管里。第二，混是工具，改是目的，混改最后是要解决市场化主体。第三，经营上的变化或激励要实现市场化，要按照现代互联网模式或者新经济模式改革更深刻的制度。第四，混合的对象很重要，一定要有针对性地选择。第五，要完善员工持股方案。

王明夫提出，混改的成功要点是兼顾4个方面的利益：原股东、员工、管理层、新投资者。如果大家的最大公约数没找到，这4方面的利益没有兼顾好，那么终究会有一方缺乏推动混改的积极性，混改就很难深入推进下去。此外，“混”和“改”的关系要处理好，混是前提，改更重要，要改变公司治理机制、员工心态观念及行为习惯等等。

朱宁从法律角度进行分享。她认为，混改要细致考虑民营资本和外资作为股东的诉求，满足各方面股东的不同诉求。另外，在产业结构方面，哪些混改是必须国有控股，哪些混改是可以让民营资本或外资控股的，应当给予更清晰的指引。在微观结构层面，股东行使权利的方式也应该更加清晰明确。

刘斌从“道”和“术”两个层面去理解混改，他提出，如今关于混改已经有成套的理论和方法，混改的“术”已经不成问题，其关键制约在于“道”，在于存在“不改”的现象。国企不能被动地等政策进一步细化，而是要主动去创新、去变革，去推动自己市场化的进程。

关于混改制度的建议，朱宁提出，要进一步融合国资委监管和公司法监管的体系，要进一步理顺公司决策程序。刘斌提出，要把资本的平台公司做得更扎实、更充分。王明夫表示，要对如今中国国企混改的真实进展作一个明确的判断，并据此来决定政策导向。刘怀增表示，建立中国特色的国有企业制度是各项措施的根本目的。

总结：保持方向感 探索方法论

周禹教授从“方向感”“方法论”两个角度对主题论坛进行总结。关于“方向感”，他表示，不管从政策端还是产业端，甚至从参与者来看，混合所有制改革将来是国企改革甚至联动其他企业协同改革的重要战略性方向。国家层面的方向感是坚定的，是鼓励大家敢破敢立的，敢于在混合中突破、在混合中创新、在融合中发展的。我们都应该树立对它的信心、认可和坚定的把握。国际国内大变局的情况下，国企改革将成为深化改革的中心，而且在最新的战略级改革举措中，混合所有制改革都是一个重要的战略级的方式和要求。所以要坚定不移大胆推动变革和发展。

关于“方法论”，他表示，今天的论坛在方法论层面既有对政策、权威解读的认知，也有来自于切实一线案例的总结和提炼。方法论可概括成三个关键词。

第一个关键词是“配套”，既包括混和改的配套，也包括体制层面产权结构的改革、治理机制的更新和接下来改革之后经营管理层面的配套。 “站在国资委的角度来看，我个人认为今天所有国企改革的重点政策当中有三条主线，三条主线如果配套起来，都能回应刚才谈到的困惑和问题——分类、管资本和混改。只有分类不断深化，将来国有资本进入的深度、退出的活性以及给非国有资本打开的空间才会达到新的水平。正是因为有分类，正是因为对资本的融通和要求不同，所以混改的深度和活跃度是可以有差异化的。”

第二个关键词是“实践”。实践是检验真理的唯一标准，今天的混改处在大家百花齐放，开始去披肝沥胆、深度实践的阶段，大家通过实践从下至上总结和提炼有效经验、有效路径和有效模式。我们有很多双百行动企业，双百行动推出重要的导向之一就是国家顶层政策的设计，从上至下政策设计差不多了，现在要鼓励从下至上，通过基层一线充满活力、想像力的实践，从下至上跟政策导向对标和形成有效的方法论。

第三个关键词是“思考”。有实践更要有思考。欢迎大家明年在这个时候再回到人民大学商学院，来到第三届国企论坛上，一起知行合一、教学相长，一起实践、总结、思考，共同探索中国企业混改升级的道路，甚至整个国企改革在新阶段历史方位下的好方法和好路径。