最近，有很多朋友都在讨论，在国企改革三年行动决胜收官后，新的改革重点是什么，方向在哪里？
最新出台的政策，《提高央企控股上市公司质量工作方案》（我们简称“央企上市公司改革方案”），给大家提供了一个重要的答案。
知本咨询一直认为，中国国企的改革，是一个历史演进的必然进程，在过去40年，我们走过了从经营市场化，到产权清晰化，再到治理法制化的三大阶段。
经营市场化帮助国企成为独立市场主体，产权清晰化推动国企改制为现代公司，优秀者成为上市公司。我们正在建设完善的中国特色现代企业制度，正是在这个改革基础上，更上一层楼，将持续帮助国企做强、做优、做久。
国企改革不能片段化、也不会割裂化。
未来的改革，一定会站在已经开始但还没有完成的任务肩膀上，站在国有企业依然要解决的普遍性问题上，站在新时代的新使命、新要求导向上。
从这一点来说，未来五年或者十年的国企改革方向，应该是十分清楚的。
国有控股上市公司的改革，肯定是这个改革图谱中最重要的部分之一。
确实因为这一部分企业群体，太重要了！！！
目前，我们拥有超过1300家国有控股上市公司，央企范围内上市公司440家，这些企业都是经营市场化改革和产权清晰化改革的直接成果，同时上市公司本身又需要在治理体系建设上走在全体企业的最前列，是治理法制化改革的主要实现形式。
所以，某种程度上思考，国企控股上市公司的改革，是中国国企改革历史进程里，最有继承性、最有延展性、最具标杆性的“改革主旋律”。
这个背景下出台央企上市公司改革方案，对于未来三年提升上市公司质量，解决改革领域的重点难点问题，具有重要作用，份量很重。
新要求已经颁布，如何更好的落地和执行？首先是对这份改革方案有系统性了解和认识，知本咨询从专业角度做了一个思维导图，供国企朋友们参考指正：（请横屏观看↓↓↓）
央企上市公司改革方案，从四个方面，提出了提升上市公司质量的具体政策要求，在此基础上，细化为十四个专项要求。仔细分析这四个领域，知本咨询认为可以总结为“四大质量”。
我们并没有按照政策的顺序进行排列，而是用从业务、治理、平台、资本的前后逻辑，是因为质量这个元素，应该是由内而外的增长变化，它是从神经血液开始强化优化，再显示在骨骼肌肉，最后表现在花容月貌的容颜上。
上市公司质量提高，最内核、最基础的驱动力，是这家企业的业务质量。
在这个方面，建议上市公司朋友们，认真思考和回答几个问题：
企业的业务是不是一个有持久吸引力的赛道？在本业务领域的竞争实力到底怎么样，有没有提高的思路和方法？
未来三到五年是不是有可以落地的战略规划，是不是让市场和投资人信服？公司的创新迭代、成长升级能力怎么进行改进？
对人才的保留和吸引是不是有好的方法？领导团队和核心骨干能不能达到发展的要求？
央企上市公司改革方案，在提升业务质量方面，提出了三个具体的操作要点：
首先是提高企业的运行效率效果。通过各项经营改革、战略规划，推动“上市公司效率效益类指标进一步提升且优于市场同行业可比上市公司平均水平”。
其次是提高自主技术创新水平。加快打造原创技术策源地，打造现代产业链链长，引进先进科技资源，“2024年央企控股上市公司科技投入强度原则上不低于市场同行业可比上市公司平均水平。”
第三是健全激励约束机制。“上市公司应全面实行经理层成员任期制和契约化管理，科学高效规范地开展中长期激励，形成一支精通资本市场运行规则和上市公司业务的专业人才队伍。”
业务质量得到实实在在的提升后，下面要着力打造的，就是用一个良好的治理体系，打造上市公司可持续发展的能力基础。治理质量，并不能为做大、做快直接贡献，但是一定可以为做强、做久奠定条件。
在国有企业治理法制化的新时代，上市公司优化治理质量，有天然的优先条件。补齐治理短板，核心是从五个关键处发力：
第一，股权结构改革。大家已经形成共识，一个平衡、多元的股权结构，能够帮助上市公司更科学决策、更稳定持久运行，所以进行上市后的新一轮股权改革，引入积极外部投资者，从战略上、产业链上形成新的互补格局，在治理上推动一元向多元过渡。
第二，主体边界优化。党委会、董事会、经理层作为中国特色现代公司治理的核心治理主线，厘清边界，发挥好“权责法定、权责透明、协调运转、相互制衡”的作用，应该在上市公司率先达到领先水平，尤其是落实好董事会职权，提升董事会效能，是重中之重。
第三，社会责任扩充。进入21世纪，世界对于企业存在意义正在重新思考，不再是以追求利润为唯一目标，需要在环境（E）、社会（S）、治理（G）这三个顶层责任的综合导向下推进可持续发展。国有控股上市公司，也要与时俱进，将社会责任进一步扩充为ESG目标，并全面执行和报告。
第四，全面防范风险。企业风险的出现虽然不能完全清除，但需要防范控制在合理的范围内，上市公司具有市场放大效应，各种风险都可能放大为破坏业绩、破坏形象、破坏价值的“导火索”、“催化剂”。上市公司的治理质量提高效果，反映在市场上，底线就是不出事、不暴雷、不出错。
第五，积极信息披露。上市公司是公众企业，从第一天开始就必须暴露在公众视野、受市场监督。这不是要不要、愿不愿的问题，而是如何才能让广大投资者满意，让市场公众听得到、看得见、摸得着，持续提高信息披露水平的要求。监督的人多了，盯着的眼睛多了，公司就能做到心口一致、言行一致，治理质量就得到了长期保证。
央企上市公司改革方案，就是从上面五个关键处，对于治理质量提升做出具体安排。
业务质量、治理质量是从单一企业角度看待公司质量，如果我们跳出来，从一个国企集团公司，一个外部投资机构角度分析上市公司质量，就要看不同上市公司的平台质量。
平台质量底层是上市公司这种公众公司的特殊投融资能力价值，中层是上市公司平台与企业集团其他公司的关系价值，上层是集团持续利用、优化和新增上市平台的能力水平。
就此，央企上市公司改革方案分别从这三个层面进行了政策要求：
底层，“引导上市公司切实发挥资本市场服务企业发展和优化资源配置的功能，实现产业经营与资本运营融合发展、相互促进，助力做强做精主业。”
中层，“做强做优一批，调整盘活一批，培育储备一批”这三个一批是基本目标，形成梯次发展格局。
上层，要求加强顶层设计，建立资本运作规划制定机制。十四五规划大多企业已经完成，但需要根据要求单独思考确定资本运作专项规划。这个专项规划机制的建立，说明要从中央企业集团一级，开始在战略上将上市公司运作和集团内的资本重组长期作为核心功能，并且通过规划确保落地实施。
资本质量，是一家上市公司的外衣。显而易见，一些企业的这个外套并不好看，有的落满了尘土，有的还有很多破洞。
上市公司的市场价格、市场形象、市场走势，一方面是和行业、环境有关系，但也有很多是和上市公司内在特点有直接关联，这是投资者用脚投票的结果。在这个市场上，不是自己说很值钱、很有价值，而是投资者说、投资者认为你有价值，才有真正的资本质量。
提高资本质量，央企控股上市公司应该怎么做呢？这次方案提到了三个要求。
要主动接触投资者，建立能让市场听懂的交流互动。知本咨询认为很多国企控股上市公司，谨慎度是足够的，但是积极沟通、努力表达、奋发精神的互动交流，是有很大提升空间。
要把业绩说明会办成例行交流活动。业绩说明会，是一个非常值得推广的投资者交流模式，本次方案要求将其变成央企上市公司的标配，恰逢其时。
建立科学的资本市场价值观。所谓科学，我们建议目前要在上市公司的价值管理方面花费更多时间，学用更多技能，通过资本工具来维护上市公司合理的价值，在这个方面，空间很大。
央企上市公司改革方案，在提升上市公司质量上，给440家上市企业提供了具体方向指引，也会进一步影响其他数百家地方国有上市公司提升质量和价值。
我们要在此反复建议，持久提升企业的质量，并不是买一件新外套，换一个新包装，而是需要从内而外，按照业务质量、治理质量、平台质量、资本质量这个基本逻辑顺序，层层展开，夯实基础，才能竖起万丈高楼！
各位一起加油。
010-82685584
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