文|王娜（知本咨询国企混改研究院主管研究员、国企改革数据研究资深专家）
双向混改一词并不是2021年的新词，而是伴随国企不但深化混改而产生的一种混改模式，在以往的国企混改实践中不断探索前行。
今天，我们就从政策导向、意义、现状以及关键点等方面来简单聊聊“双向混改”。
一、双向混改的政策导向
从政策层面来看，自2015年开始，国家便鼓励“非国有资本参与国有企业改革”、“国有资本以多种方式入股非国有企业”，也就是我们通常所说的“双向混改”。
近年来国资民企“双向混改”一直在不断持续推进，并取得了良好成效，未来也将成为国企混改的一种新趋势。
国务院国资委党委书记、主任郝鹏撰文指出“分层分类深化混合所有制改革，把工作重点放在国有资本投资、运营公司出资企业和商业类子企业上，既支持民营企业等社会资本参与国有企业混合所有制改革，又鼓励国有资本投资入股民营企业。”。
引进来，指的是国有企业引入非国有资本来实现混改。而走出去，指的是国有企业可以参股非国有资本来实现混改。
通常情况下，受经营限制或者需要探索新的突破式发展方式的国有企业需要通过混改引入战略协同、资源协同、资本协同的非国有资本，进一步增强企业的活力与实力。
同时，当非国有资本，尤其要是民营企业存在一定控制风险的时候，也需要引入国有资本进行反向混改。
而双向混改的目的是要形成国有企业中有民间资本、民营企业中有国有资本的相互参与的局面，推动各类所有制企业取长补短、相互促进、共同发展，培育形成一批行业领军企业和专精特新的“隐性冠军”企业。
国企混改并不是国进民退，也不是国退民进，而是“国民共进”。
在“国民共进”背景下，国企与民企相互配合、签署战略性合作、相互参股等，都是在践行国资民企双向混改，也是国企改革的亮点之一，而这种国资民企的双向混改已成为国企混改的一种模式创新。
从企业角度分析，在双向混改实践中，地方国有企业仍是主力军，占比高达71.43%。
地方国有企业在背景实力方面普遍与中央企业有一定差距，因此想通过参股战略协同、资源协同、资本协同的非国有企业来提升自身综合实力，做强做优做大国有资本。
制图|知本咨询
2020年8月，海默科技通过定向增发方式引入国有企业甘肃国开投资有限公司。
定向增发完成以后，甘肃国开投资有限公司占股比例26.92%，成为海默科技实际控制人。
甘肃国开投资有限公司入股海默科技之后便优化了海默科技的公司治理结构。
目前，海默科技董事人员由 7 名增至 9 名，其中甘肃国开投资有限公司推荐并提名4名非独立董事和2名独立董事，窦剑文提名2名非独立董事和1名独立董事；监事会由3名监事组成，其中甘肃国开投资有限公司推荐并提名2名监事，窦剑文推荐并提名1 名监事。
2020年，国有企业以参股方式入股民营企业时，更倾向于选择金融业，提升自身投融资和资本运作核心能力。
另外，半导体、生态环保和环境治理等战略新兴产业，以及和自身核心业务相关的产业等都是国有企业选择参股的主要领域。
2020年8月，东方国际、申能集团、华谊集团、上港集团、华建集团、久事集团、张江集团、张江高科、浦东控股等多家市属、区属国有企业增资民生证券，增资金额共计17亿元，合计持有民营证券10.90%股权。
上海国资战略入股民生证券，积极探索与践行了“双向混改”的方式，有助于形成混合所有制融合发展的新生态。
随着国企改革不断纵深发展，双向混改也必将助力国企混改实现新的阶段性目标。
但是在实操中，国资民企都应注意以下关键点，才能真正实现“双向混改”的目的。
一是，双向混改要进行全面评估。全面评估是否有引入不同所有制形态股东的必要性，是否有利于企业未来发展，而不是为“混”而“混”。
二是，双向混改同样需要完善现代企业制度，充分发挥各类资本股东的积极作用。无论是国企还是民企，在混改过程中都要预判与引入的新股东之间的协同发展空间，做好相应的股权比例设计。既要引入资本和资源，又要让新股东真正参与到公司治理中。
三是，双向混改更多考虑运用市场法则推进混改。在混改对象选择、投资者选择、股权结构设计、资本退出等方面要坚持市场化运行。
四是，要确保国有资本保值增值。无论是国企引入民企还是参股民企，国有资本不能流失的底线要守住。
五是，重视产业链条延伸的理念，推动双向混改的发展。国有企业多处于产业链上游，在基础产业和重型制造业等领域发挥作用，民营企业越来越多地提供制造业产品特别是最终消费品，两者是高度互补、互相合作、互相支持的关系，未来中国经济将沿着这个方向不断提高，走向高质量发展。
双向混改逐渐成为国企混改的主要方式，在国企改革三年行动的推动下，也必将迎来高潮。
未来，国有企业也需要将入股民企作为一个改革的重要方向，进一步优化布局。
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