国企混改1月报发布

国企混改的整体原则，有几个词大家想必很熟悉：

第一个词,“分层分类”

第二个词，“三因三宜三不”

”完善治理、强化激励、突出主业、提高效率“

这十六个字，在2019年末《中央企业混合所有制改革操作指引》中明确提出，位置排在“三因三宜三不”的前面，成为混合所有制改革的总体要求。在国企改革三年行动中，再次明确要求按照这“十六字原则”积极稳妥深化混改。

• 完善治理：中金珠宝共同治理树立典型

中金珠宝作为央企黄金珠宝品牌企业，面对日益激烈的市场竞争环境，选择通过混改让企业形成“央企实力+民企活力”的发展模式，提升企业综合实力。

在黄金集团大力支持下，中金珠宝将混改目标定为IPO，并根据行业特色和企业背景开辟了一条具有“中金特色”的混改之路。

中金珠宝混改引入8家外部投资者，其中7家战略投资者，1家产业投资者，加上之前的股东，混改后企业股东有17家，如何在这样的多元股东结构下形成既有影响力又有决策效率的治理机制呢？

中金珠宝创造了一种叫做“共同治理人”的模式。在“产业+金融”战略导向下，中金珠宝将投资者中提供战略资源的两个重要股东——中信证券和京东视为共同治理人，参与并实施共治共建。中信证券能够为中金珠宝带来资本助力，京东在新零售、物流、云计算、大数据等方面提供协同帮助。

• 强化激励：中国电器院员工持股打造科创板上市标杆

中国电器院成立于2002年9月，是中国机械工业集团有限公司（以下简称“国机集团”）体系内一家专业电器科研院所。

国电器院业务属于充分竞争领域，地处珠三角，该地区民营经济体制机制灵活且相对活跃。中国电器院的业务人力资本和技术要素占比高，长期受到核心人才流失的严重困扰，迫切需要在体制机制方面进行改革。

中国电器院通过增资扩股引入盾安控股、浙江正泰和建信投资等三家战略投资者，合计持股18%，国机集团持股比例60%，员工持股平台持股22%，形成了一个“一股领先+相对分散+激励股份”的混改股权架构。

制图|知本咨询国企混改研究院

在激励对象中，中国电器院把“对企业未来发展影响大、与业绩关联度高、可替代性低”的核心骨干纳入持股范围，持股员工人数有450人，占整个中国电器院职工总数的30%。

• 突出主业：东航物流引领民航货运业务市场化发展潮流

2017年，东航集团下属东航物流公司率先实现了混改。2020年，南航集团下属南航物流和国航集团所属国货航也先后完成了混改签约。至此，中国民航三大集团企业的货运业务，全部通过混改方式，完成了向产业市场化方向迈进的历程。

制图|知本咨询国企混改研究院

经过2017年增资扩股，东航物流成功引入联想控股、普洛斯投资、德邦物流、绿地集团四家战略投资者，并实施员工持股计划。

混改完成后，东航集团放弃绝对控股地位并持股45%，联想控股、普洛斯、德邦物流、绿地集团分别持股25%、10%、5%、5%，核心员工持股10%。

制图|知本咨询国企混改研究院

• 提升效率：云南白药混改释放市场化机制效能

制图|知本咨询国企混改研究院

• 国网新源公司基本情况

• 国网新源公司的增资扩股方案

• 国网新源公司引入的投资者分析

制图|知本咨询国企混改研究院

国网新源公司本次增资扩股创新地运用了“境外低成本资金+产业基金”的方式，成功探索出境外低成本资金参与国内电网建设及产业升级、促进国内国际双循环的可行路径，对于加快抽水蓄能电站建设，服务清洁能源消纳具有重要意义。

另外，这也是国家电网贯彻“四个革命，一个合作”的能源安全新战略，首次实现主导产业混改，也是迄今为止引入资本规模较大的混改项目。

2、国家电网双百企业——南瑞集团

• 科技创新行动

南瑞集团有限公司全面支撑公司新型数字基础设施重点建设任务，牵头完成多项顶层设计，完成公司14个数据中心数据中台建设。

制图|知本咨询国企混改研究院

• 创新战略

制图|知本咨询国企混改研究院

• 财政部发布关于印发《金融机构国有股权董事议案审议操作指引（2020年修订版）》；

• 财政部发布《关于国有金融机构聚焦主业、压缩层级等相关事项的通知》；

• 河北省国资委制定了《关于深化监管企业内部审计监督工作的实施意见》；

• 江西省人民政府办公厅印发《关于推动上市公司高质量发展若干措施的通知》等（详情见完整版）。

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