文|张利国（中国人民大学企业管理博士、国际注册管理咨询师、知本咨询执行董事）
结合对《“双百企业”和“科改示范企业”超额利润分享机制操作指引》（以下简称《操作指引》）的整体理解，实施该激励方式最关键（没有之一）的内容就是目标利润的确定。其直接影响到：
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激励的程度和水平。定低了可能激励过度，定高了可能激励不充分。
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合规性风险控制。“四个不低于”是底线，任何针对这一底线的突破都面临实质性的合规性风险。
由此，在设计实施本企业的超额利润分享机制时，无论从方案设计还是方案决策审核过程中，都需要严格对目标利润的确定原则或标准进行严格性管理，建议围绕“严控政策底线，匹配战略要求”。
其实，对于很多企业而言，该条件已然比较严格，这也是防止泛化使用该激励机制的主要控制要求，让真正创造增量利润的企业享受增量成果，而不是有利润贡献或低水平的利润贡献可以享受增量成果。
1.体现战略导向要求。不能低于利润考核目标，并与战略发展要求匹配。
2.体现经营对利润的影响。不能低于上一年度净资产收益率计算的利润水平。即剔除由于资本性投入产生的或直接导致的利润变动，更体现经营团队主观努力和能力水平决定的利润成果。
3.体现持续增长贡献。不低于近三年平均利润，而不是分享高水平经营下的存量利润贡献，激励更多的增量创造。
4.体现国有资本配置水平。不低于行业平均净资产收益率计算的利润水平，追求的超额利润不是低水平的超额，而是高水平的超额，即同样的国有资本配置水平，能够创造高于行业水平的利润增量。
从“四个不低于”的计算和控制难度看，前三个“不低于”容易界定或计算，而第四个“不低于”对于对标组的选择和计算，以及决策控制会面临一定的挑战。如何对比确定第四个“不低于”呢？
第四个“不低于”建议围绕“强调公允性，关注科学性”开展，具体步骤如下：
第一、选取对标组。一是对标组数据来源要公允。如通过《上市公司行业分类指引》、或国务院国资委考核分配局编制的《企业绩效评价标准值》，以及国家统计局和相关行业协会定期统计和发布的行业数据。关键是保障数据有公允性和公信力。
二是对标组的对象选择是否恰当。如若按《上市公司行业分类指引》分类选择，或按证监会第一季度公布的行业分类结果，选取对应类全部上市公司数据，或选取与公司规模或发展阶段等更为匹配的部分上市公司个案组作为对标组。
第二、净资产收益率的计算。若选择的对标数据来源直接公布了行业净资产收益率，直接使用即可。如国务院国资委考核分配局编制的《企业绩效评价标准值》直接给出了可参考的行业数据，直接取平均值即可。
若选择的对标组数据仅有各个企业的数据，在计算净资产收益率时，建议以净利润的和与净资产的和计算净资产收益率，而不是直接进行净资产收益率简单平均，在综合考虑资产规模等权重基础上计算的净资产收益率更具对比科学性。
第三、特殊事项处理。若选择以多个个案企业作为对标组计算净资产收益率，当个案数量较少时，建议剔除部分异动的数据，如明显大或明显小的数据，更体现科学性。
目标利润确定的“四个不低于”仅规定了目标利润的最低要求，并不直接代表已经确定目标利润。明晰“四个不低于”的最高者后，目标利润值是否还需要进行上调呢？
1.是否处于快速成长期。如由于行业快速成长且企业收益规模基数较低，从战略发展角度需要快速发展壮大等情况。
2.是否具有相对明确的市场空间。如由于阶段性行业政策影响，或系统内部关联业务市场空间相对明晰等，从市场的角度看已经有明确的增长空间等情况。当然，这部分也必须是通过市场化竞争才能取得的市场空间，而不是行政性指定就可以获得的市场。
3.是否具有技术创新性促发的市场空间。如由于技术的突破或创新，带来可预见相对清晰的市场发展空间，从创新突破的角度看有较大的发展空间等情况。
综上所述，超额利润分享机制确因其适用范围广泛可能成为很多国有企业推动中长期激励机制最重要的选择之一。
但从目标利润确定的角度看，激励需要，但还是要防止成为“福利”，让真正创造增量价值的企业核心团队或人员共享发展成果，真正起到激励的作用。
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